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今天,两千亿抄底半导体,科技股大牛市来临?

创业板注册制的推出进一步打压短线投机情绪,高位股早盘继续杀跌,而受益于注册制的创投和券商表现稳定。

昨晚《突发,创业板注册制来了!》一文解读了创业板注册制,其中指出创业板注册制的推出会进一步打压投机情绪,使得这两天本就脆弱的短线情绪在早盘一度演变成恐慌,创业板最大杀跌到接近-2.5%,上证指数最大杀跌到2%。

板块上,一方面是几个高位人气股国电南自、省广集团、江南高纤连续4日杀跌,从最高点跌幅都超过了30%,中位股新筑股份、深粮控股、昌红科技、华北制药等继续杀跌,3日跌幅也都超过了20%。

另一方面是受益于注册制的创投和券商,表现较为稳定,其中创投板块整体虽然高开低走,但是板块内涨停数量超7个,华控赛格、创业黑马、九鼎投资、中迪投资等2连板。

盘前有则消息:美国拟对中国扩大包括芯片在内的出口限制,这则消息再次引发了市场对于贸易摩擦的担忧。

同时,芯片板块昨晚还有“举国体制补科技短板”的消息刺激,所以早盘恐慌情绪释放之后,芯片板块引领市场反弹,芯片板块从最低点涨幅超5.2%,晶方科技、卓胜微、容大感光、同益股份涨停,科创板沪硅股份涨幅超14%,其他核心个股圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技、兆易创新、韦尔股份等涨幅都超5%。

4月28日,今天盘中有消息报道:国家大基金二期和上海集成电路基金对紫光展锐的合计45亿投资,近期已完成协议签署,45亿已经到账紫光展锐。

蔓清在12月24日《三大利好,引爆了它!》解读了大基金二期,并在3月17日《关于降息,太多人误解了!》一文再次提示了大基金二期预期,当时有声音指出大基金二期将于三月底开始实质投资,并且当时已经有消息称大基金计划对紫光展锐投入22.5亿。

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虽然大基金二期受国内疫情影响,项目投资进度有所延缓,但是当前紫光展锐投资项目的落地,意味着大基金二期正式启动了!

大基金总注册资本2041亿,此次大基金二期出资22.5亿,只是刚刚开始,后面预计还会有一批项目密集落地。

芯片分为上游芯片材料、上游芯片生产设备、芯片设计、芯片制造、芯片封测几个主要环节。在芯片设计领域,国内目前地位最高的、技术最先进的就是华为海思,其次就是紫光展锐。

据紫光展锐官网介绍,公司产品涵盖2G/3G/4G/5G移动通信基带芯片、物联网芯片、射频芯片、无线连接芯片、安全芯片、电视芯片,致力于成为全球前三的手机基带芯片设计公司。

【手机基带芯片】目前全球仅有5家手机基带芯片厂商,高通、海思、展锐、三星、联发科,三星和华为的芯片主要自用,所以面向公开市场的就是高通、展锐、联发科。

高通的技术目前是最先进的,展锐和联发科相对落后,展锐的市场主要在印度、非洲等新兴市场,其中在印度有超过40%的市场。

2019年初,展锐推出首款5G基带芯片春藤510;今年2月,展锐又携手海信发布了首款基于虎贲T7510的5G手机,同时发布首款5G SoC芯片——虎贲T7520。

【物联网Wi-Fi、蓝牙芯片】紫光展锐小封装高性价比的蓝牙音频芯片春藤5861,已经实现了超一亿颗的出货量。

【射频芯片】展锐合并的RDA是国内第一家做射频的企业,在2G时代,其占据了60%的射频市场,3G时代占据49%的市场。

大基金二期完成投资之后,紫光展锐6月可能冲刺科创板!紫光展锐目前估值已经接近600亿,PE估值可能超过200倍。

从目前的股权架构图来看(大基金二期入股之前),紫光展锐前三大股东分别为紫光展讯(57.14%)、紫光新微电子(16.81%)、英特尔(14.29%)。其中紫光集团持股紫光展讯63.6%,大基金持股紫光展讯30%,说明大基金之前已经间接投资紫光展锐。

穿透来看,紫光集团总计持有紫光展锐约53.2%的股权,大基金持有17.1%的股权,英特尔持有14.29%的股权。(紫光国微、紫光股份等都是紫光集团旗下)

从之前紫光展锐的一系列融资情况来看,紫光展锐的估值已经达到近600亿,而2018年数据显示,紫光展锐营收73亿,净利润2.55亿,也就是说紫光展锐目前的PE估值在200倍以上,如果冲刺科创板,那么估值还会更高,这将在一定程度上刺激A股芯片上市公司。(比如卓胜微目前估值才100倍左右,这应该也是卓胜微等芯片股今天大幅上涨的一部分原因)

晶澳科技一季报落地,业绩大幅增长230%,此前业绩预告是189%-247%,落在区间偏右,业绩小幅好于市场预期。

晶澳科技是光伏硅片以及电池,隆基股份主要是硅片,都属于光伏核心上游,晶澳科技、隆基股份一季度业绩双双高增长,意味着光伏产业将迎来高景气周期吗?

国内1-3月光伏新增并网3.42GW,同比去年下滑1.53GW,其中3月并网2.35GW,同比去年增加0.89GW,说明随着3月复工加速,光伏并网开始改善。

2019年底未并网的竞价项目超过10GW,为了保留补贴资格,竞价项目最迟应于2020年6月30日前并网,而一季度并网受疫情影响有所迟滞,所以二季度可能迎来阶段性抢装潮,抢装规模可能在6-8GW。

反方:海外需求减少,企业库存增长,龙头企业开启价格战,产业链价格大幅跳水,影响可能持续。

光伏行业有很大部分靠出口,而3月以来,海外疫情扩散导致订单减少,供需逆转,龙头企业开始打价格战,比如隆基一个月下调三次价格。目前硅料、单晶硅片、电池片、组件市场价格相比2月分别下降约14%、16%、20%、4%。

光伏企业一季度的业绩大增主要由于前期订单,并且价格下跌的影响滞后,所以整体来看光伏产业后续并不乐观。(也有声音认为当前股价已经反映海外需求减少的预期)

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